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“宁王”挨骂,LG新能源也笑不出来

   日期:2022-05-15     浏览:1    评论:0    
核心提示:目前,世界上的动力电池老大和第二位都受到了批评。不久前,宁德时报董事长曾玉群表示,估值应参考世界一流高科技企业的早期水平
 目前,世界上的动力电池老大和第二位都受到了批评。
 
不久前,宁德时报董事长曾玉群表示,“估值应参考世界一流高科技企业的早期水平”,并对该公司在资本市场上受到冷遇表示愤慨。
 
然而,曾玉群的言论并没有赢得外界的共识。
 
“这是傻瓜的梦想。制造业就是制造业。多大的尾巴狼!”前国金证券公司、互联网流氓集团创始人裴沛鄙视其宣传的高科技。
 
和宁德时代一样,LG新能源的日子也不好过,可以说是个难兄难弟。
 
LG新能源于2022年1月27日以59.7万韩元的开盘价登陆韩国证券交易所,然后一路下跌。截至5月10日,该公司股价为393500韩元,下跌34.09%。
 
那么,为什么LG新能源在资本市场上也“失宠”?LG新能源被侵蚀的利润在哪里?谁更有机会战胜宁德时代?
 
01业绩“停滞”,市场份额下降
 
LG新能源无疑是宁德时代最大的竞争对手。
 
根据韩国市场研究机构SNESearch的数据,在2021全球动力电池装机容量排名中,宁德时代以96.7gwh的全球装机容量和32.6%的市场份额位居第一,其次是LG新能源,全球装机容量为60.2gwh,市场份额为20.3%。
 
因此,在上市之初,LG新能源受到了外界的高度追捧。
 
其中,远大证券(Yuandasecurities)韩国分部赵炳铉(CHOByung-Hyun)的观点尤其引人注目:“这是一只必须启动的股票。”
 
当时,LG新能源首席执行官全英寿兴致勃勃:“在电动汽车电池市场的全球竞争中,LG新能源将很快击败中国竞争对手宁德时代。”
 
理想是充实的,现实是残酷的。
 
2022年第一季度,全球动力电池总负荷为95.1gwh,同比增长93.3%,其中宁德时代同比增长137.7%,市场份额从28.5%上升至35%,LG新能源排名第二,同比增长39.1%,远低于行业平均水平。更糟糕的是,市场份额从22.1%降至15.9%。
 
两者之间的差距扩大了
 
这意味着LG新能源与宁德时代的差距已经拉大。
 
在这方面,我们也可以从业绩中看到:2022年第一季度,LG新能源的营业收入为4.34万亿韩元,而去年同期为4.25万亿韩元;营业利润为2589亿韩元,去年同期为3412亿韩元;营业收入和净利润均同比下降。
 
相应地,宁德时代2022年第一季度营业收入486.7亿元,同比增长153%;净利润14.93亿元,同比下降23.62%。
 
由此可见,宁德时代正处于增收不增利的两难境地,LG新能源面临“失速”风险。
 
一位业内人士告诉锌标公司:“虽然LG新能源起步不好,但它仍然有足够的订单,而且后续的交易成本也很高。毕竟,新能源是一个高度确定的轨道,行业蛋糕仍在增长。”
 
据公开信息显示,LG新能源仍将2022年的年销售额目标定为19.2万亿韩元,比2021增长8%。
 
02传播成本低、牙齿脱落和吞血
 
LG新能源非常尴尬,它与供求关系密切。
 
现在,新能源浪潮已经到来,汽车行业迎来了一个世纪以来从未有过的巨大变化。根据中国汽车工业协会的数据,2022年4月,中国汽车销量为104万辆,同比下降50.6%;然而,新能源汽车销量为29.9万辆,同比增长44.6%。
 
这打乱了新能源汽车供应链的原有节奏。
 
新能源汽车销量的飙升带动了动力电池需求的增长,迫使动力电池企业走上了扩张之路。新的动力电池生产线快9个月,慢一年多,需要更多的锂、钴、镍和其他原材料。问题是采矿速度不快,往往需要几年时间。
 
因此,上游原材料已经开启了飙升模式。
 
根据百川英孚的数据,2021,国内电池级碳酸锂的平均价格以每年400%以上的速度增长。到2022年第一季度,均价一度超过51万元/吨,而到2020年下半年,均价还不到5万元/吨。电池级碳酸锂的价格在一两年内飙升了10倍多。
 
在这方面,上游企业赣峰锂业副董事长王晓申感叹道:“我们预计它会上涨,但我们没想到它会上涨这么快这么多。”
 
除了碳酸锂,金属钴和金属镍的价格也处于历史高位。
 
因此,LG新能源的运营成本大幅上升,其财务报告中的“其他运营费用总额”从2020年的5772.44亿韩元上升至2021的14636.97亿韩元,增长153.57%,而上游原材料价格在2022年第一季度继续大幅上涨,压力自然更加明显。
 
LG新能源的运营成本大幅上升
 
更糟糕的是,汽车公司对动力电池价格的上涨有一些阻力,而且成本传递也不顺畅。
 
对此,《宁德时报》公开表示:“公司从维护行业健康发展的角度出发,在前期对原材料价格进行了大幅上调。”
 
行业领导者就是这样。作为行业第二,LG新能源不得不“咬牙切齿,吞血”。
 
需要指出的是,动力电池短缺是不正常的。
 
据高新技术产业研究所预测,2021中国动力电池出货量将达到220gwh,2025年全球动力电池出货量预计达到1.55twh。
 
根据公开信息,到2025年,只有宁德时报、比亚迪、蜂窝能源、国轩高科技和中航锂电池五家中国企业的计划产能为2.52太瓦时,更不用说LG新能源、skon和三星SDI等海外企业了密码
 
从这个角度来看,LG新能源未来将面临产能过剩的风险。
 
03“宁王”切入腹地,急需补短
 
与此相反,LG新能源面临三大严峻挑战。
 
首先,宁德时代海外增持。
 
私人投资部经理陈廷涛告诉锌标:“LG新能源的客户范围更广,在欧洲和美国的优势更明显。宁德时代的基本市场在中国,缺乏平衡。幸运的是,它的盈利能力更强,所以我们只能说各有优势。”
 
对于宁德时代来说,2022年可以称为出海的第一年。
 
它在海上的第一站设在德国,将于2019年开始,计划在2022年底正式投入运营。届时,它将分享欧洲市场快速增长的蛋糕。
 
需要指出的是,欧洲是LG新能源的腹地。
 
2020年,欧洲新能源汽车市场爆发,销量超过中国市场,成为LG新能源崛起的关键。因此,崛起成为不可忽视的对手,甚至一度超越宁德时代。
 
此外,《宁德时报》于2022年4月15日宣布在印度尼西亚设立工厂,旨在开拓东南亚市场。
 
总之,LG新能源与宁德时代的战线更长。
 
其次,磷酸铁锂落后。
 
金属钴价格在50万元/吨以上,金属镍价格在20万元/吨左右。相应产品为磷酸和铁,每吨5000元。因此,用肉眼就能看出磷酸铁锂电池的成本优势。
 
金属镍的高价
 
据万联证券预测,到2025年,磷酸铁锂需求量将达到191.4万吨,相当于111万吨磷矿石(折合纯),2021至2025年,行业复合增长率将超过60%。
 
在磷酸铁锂电池领域,LG新能源起步较晚。
 
LG新能源计划在2022年完成磷酸铁锂电池测试生产线的建设,这意味着弥补不足和改善产能结构仍需时间,很难在短时间内实现“两条腿走路”。
 
特斯拉自产电池再次加速。
 
LG新能源是特斯拉的主要供应商之一,但特斯拉也在生产自己的电池,以便将新能源汽车的核心技术和资源掌握在自己手中,从而更好地降低成本。
 
根据tmc20221月22日的报告,特斯拉在弗里蒙特加藤路工厂已经生产了100万个特斯拉4680电池,13条4680电池生产线的产量高达95%。
 
简而言之,LG新能源和宁德时代的情况正好相反。未来,谁能更好地降低成本、提高效率、提高质量和效率,谁能率先走出困境,再次赢得资本市场的认可。
 
然后,LG新能源和宁德时代将继续。
 
 
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