即使在疫情和供应链危机的共同影响下，新能源汽车市场在2022年第一季度仍保持了相对于市场的上升趋势。根据客运联合会的数据，一季度中国乘用车市场累计销量为491.5万辆。其中，传统燃料汽车销量385万辆，同比下降18%；国内新能源汽车零售额107万辆，同比增长146.6%。
在行业快速扩张的推动下，新能源汽车企业也迎来了前所未有的机遇和挑战。
5月23日，
小鹏汽车
2022年第一季度财务报告发布。报告期内，肖鹏英实现74.5亿元，同比增长152.6%，连续七个季度保持150%以上的增速。
在快速扩张的背后是小鹏汽车交付的崛起。根据财务报告数据，一季度小鹏共交付新车34561辆，同比增长159%，连续三个季度稳居汽车制造新力交付冠军。
然而，随着增长的不断改善，电池成本的不断上涨以及疫情引发的供应链断裂也给小鹏带来了新的挑战。
那么，在目前这个时点上，小鹏汽车第一季度的经营情况如何？盈利能力将如何发展？进入下半场比赛后，小鹏汽车的关注点是什么？
如何看待第一季度的财务报告？
事实上，就车辆交付和收入增长而言，市场已经大致预测到了这一点。根据中国乘用车联合会公布的新能源汽车销量，小鹏销量的高速增长其实是一张清晰的牌，市场的焦点更多是结构性、边际性和逐月变化。
1.首先，从各车型销售情况来看，汽车销量喜人，单辆车ASP逐月提升。
在汽车方面，以中高端车型为主的p7系列仍保持稳定，交付量受季节影响，一季度环比下降约9%。但中端P5车型在第四季度推广后，反响强烈，一季度交付量达到10500辆，环比增长37.59%。SUV方面，以中低价带为主的小鹏G3一季度交付量约48辆，同比下降13.38%，环比下降8140辆。
总体而言，低成本车型的月环比销售额大幅下降，使小鹏的ASP从2021第四季度的196100增加到2022q1，而去年同期的ASP为221200。
2、从毛利率来看，疫情和供应链波动对成本影响明显，软件服务业务盈利能力持续增强。
仅就汽车业务而言，2022年第一季度小鹏汽车的毛利率为10.39%，而2021同期为10.21%，2021第四季度为10.9%。
与去年同期相比，电池等原材料成本远高于2021同期，但小鹏仍保持着毛利率的增长，这意味着公司在大规模成本削减和技术成本削减方面取得了很大进展。
当然，疫情和供应链对小鹏盈利能力的影响仍然很明显。环比来看，尽管2022q1汽车的ASP增长了3.26%，但毛利率仍下降了0.5个百分点。换句话说，疫情影响下的成本上涨仍然是抑制小鹏毛利率的主要因素。
综合毛利率方面，2022年第一季度小鹏汽车毛利率实现正增长，环比和同比均达到12.22%，主要得益于软件服务盈利能力的不断提升。
虽然小鹏汽车软件服务收入占比不高，但其毛利率已从2021的32.23%大幅增长至目前的40.21%；同时，软件业务的收入增长也高于汽车业务。2022年第一季度，人民币4.56亿元，同比增长224.46%，呈现加速增长趋势。
小鹏汽车的软件服务主要是NGP辅助驾驶服务包。目前，大多数智能车的辅助驾驶服务在购车后都需要额外付费。从数据来看，小鹏高速NGP的里程渗透率已接近70%，累计高速辅助行驶里程已超过2400万公里。软件服务业务的强劲增长意味着消费者对辅助驾驶的接受和需求正在增加。
由于小鹏汽车智能化的目标是普及智能辅助驾驶，最终实现无人驾驶出行的转型，消费者对自动驾驶接受度的提高自然给了小鹏汽车提升自动驾驶普及率的动力。因此，小鹏也在5月份宣布将软件服务从可选调整为标准，通过规模效应和整合效应降低辅助驾驶成本，为消费者提供更好的驾驶服务。
毛利率何时会提高？
从利润来看，2022年第一季度小鹏亏损17亿元，扣除股权激励后净亏损15.28亿元，同比增长一倍多。
作为一家成长型企业，不难理解小鹏汽车亏损的不断扩大。在费用方面，公司需要持续投入研发和销售费用，以抢占市场地位。因此，收入规模的扩大不会有效降低费用率。那么，公司利润率的恢复或扭亏为盈必须依赖于毛利率的提高。公司毛利率的提高取决于产品结构的改善、单车均价的提高以及通过规模和技术升级降低成本。2022年第1季度，虽然小鹏的单车ASP有所增长，但由于成本的增加，公司的毛利率并没有明显提高。因此，在毛利率和费用率没有显著改善的情况下，亏损的扩大是不可避免的。
过去的损失已成为既定事实。目前，市场最关心的是未来会发生什么。此外，这也是未来毛利率的变化。
首先，在单车ASP方面，小鹏主要采取了两项措施：第一，3月底，他宣布将所有车型的价格上调1万至2万元，以弥补电池、原材料和芯片成本的上涨，预计从5月份开始价格调整的效果将出现；G9将于今年第二季度作为高端SUV正式上市，该公司计划在第二季度打造高端SUV。
我们知道
魏来（音）
小鹏毛利率低于同行业的原因是高端车型比例相对较低，而小鹏在G9的布局很可能扭转这种局面。
此外，在成本控制方面，除了提前准备关键部件外，小鹏还从2021开始与多家优质电池合作伙伴建立联系。电池供应的多元化布局将于今年第二季度基本完成，这不仅将有效降低特定地区和供应商集中所带来的风险，也将对未来的交货效率和BOM成本优化产生直接的长期积极影响。
对于公司未来的毛利率表现，肖鹏在业绩交流会上也很有信心，并表示第三季度业绩会很好。对于中长期毛利率表现，小鹏也给出了超过25%的指导方针。
未来的重点是什么？
在快速发展的电动智能车轨道上驰骋，小鹏的星海在哪里？
1、不断完善产品矩阵有助于改善毛利结构
经历了2019年的低潮后，近年来，在新能源汽车普及率不断提高的背景下，小鹏也相继创造了汽车制造业新生力量的销售神话。
今年3月，小鹏P7率先成为汽车制造新军中首款突破10万线下的纯电动汽车，并创下每月交付量超过9000辆的纪录。P7、P5等车型的持续销量为公司新车型的研发提供了坚实的基础。今年第三季度，小鹏计划推出并销售旗舰SUV车型G9，并在第四季度开始大规模交付。
在现有和新车型的共同支持下，小鹏已经形成了一个完整的产品矩阵，价格范围在15-40万之间。凭借更加完善的产品布局，其产品将有助于满足不同层次消费者的多样化需求，从而进一步增强其在各个细分市场的领先优势，推动公司品牌迈上新台阶，为年销售额的高速增长奠定基础。
同时，根据第一季度的财务数据，G3、P7和P5的销售额分别占13%、56%和30%。低成本车型比例持续下降，中高端车型比例上升。同时，结合G9的推出，预计下半年公司高端车型比例将进一步提升。受益于此，我们预计从下半年起，公司有望实现毛利率结构性改善，促进综合毛利率水平的提高，并朝着综合毛利率25%的长期目标迈进。
2、过度充电落地，提升用户能量补充体验
覆盖范围更广、体验更好的小鹏自助充电站已成为小鹏汽车的重要竞争优势之一。
截至2022年4月30日，小鹏拥有954个自营充电站，其中774个自营过充电站和180个目的地充电站。充电网络的深度覆盖对于提高用户补充电能的便利性具有重要意义。
展望未来，在广阔的充电网络和G9的大规模交付下，小鹏还计划从第四季度开始大规模部署下一代480kw过充电桩，实现5分钟200公里充电的终极能量补充体验。
随着充电网络的不断完善和过度充电制度的逐步实施，小鹏在用户能量补充方面的体验将进一步增强。众所周知，能源补充效率一直是新能源汽车广受诟病的一大问题，小鹏对能源补充经验的不断改进无疑将极大地改善电动汽车的使用体验，有望加快汽车电气化进程，提高电动汽车的渗透率。
3、高级智能目标
基于全栈自主研发能力的智能技术一直是小鹏实现差异化竞争的基础。
对于小鹏来说，智能化的目标从来不是简单地追求智能硬件配置的叠加，而是在合适的BOM成本下，技术能力的最优解决方案，以实现近全球场景下更强更安全的自动驾驶能力，推动智能驾驶的普及和出行方式的改革，最终实现用户与企业的双赢。
5月中旬，公司在广州完成了城市NGP工程版的大规模测试。预计在城市高精度地图获批后，公司将逐步推进城市NGP功能。届时，它可能成为中国第一家开发城市场景智能驾驶功能的量产汽车企业。随着城市NGP的建成，智能驾驶辅助系统的能力将真正形成端到端的闭环。届时，它将从根本上改变用户的智能体验，迈向真正的人机驾驶时代。
为了进一步提高智能驾驶的普及率，从5月9日起，在小鹏的中高端车型中，xpilot3.0/xpilot3.5软件将由可选改为标准，这意味着小鹏的智能辅助驾驶将从单独销售模式转变为软硬件封装的充电模式。
该模式的优点：一方面体现在基于小鹏全栈的自主开发软件和自主设计硬件的深度集成，可以更好地集成智能驾驶、智能驾驶舱、智能底盘、新一代电子电气架构、车辆动力等系统，从而大大提高智能电动汽车的综合能力，为客户提供全新的智能体验，有效降低智能规模成本，有助于提高辅助驾驶系统的承载能力，降低智能汽车的参与门槛。
另一方面，在改善用户体验、降低规模成本的同时，也有助于公司加快数据积累和软件升级，推动更高层次智能驾驶版本的实施。从长远来看，随着智能驱动功能的不断完善，预计公司可以通过基于软件服务和新生态的增值服务模式，逐步实现软件端的流动性，这对公司盈利能力的进一步提高具有重要意义。
总的来说，小鹏未来在电气化和智能化方面的突破目标非常明确。
在电气化领域，随着产品性能和产品矩阵的不断改进，以及过充电系统的大规模实施，小鹏电动车的用户体验和市场声誉得到了提升预计将进一步完善，有助于提升相关车型的销售和转换效率，带动公司毛利率结构的改善，最终实现综合毛利率的提高。
在智能领域，随着领先的全栈自主研发智能驾驶系统技术与自主设计硬件的深度融合，小鹏有望为用户带来全新的智能体验，有效降低智能着陆成本，降低智能推广门槛，加快智能渗透。最后，依托软件领域的竞争壁垒，逐步实现软件增值服务的流动性，为企业带来更多的科技属性和商业价值。