德国大众汽车集团宣布,旗下保时捷计划于9月底或10月初在德国法兰克福证券交易所进行首次公开募股,预计年底前完成上市。
根据大众集团的估算,保时捷品牌的估值将达到600-850亿欧元(约合人民币4148-5876亿元),与大众集团目前的市值相差无几。如果成功,有望成为德国历史上最大的IPO。
“历史性的一刻。”保时捷首席执行官Obermou表示,这将赋予品牌“更高程度的独立性”。
唱着凯歌前进——胜利前进
今年欧洲股市遇冷,汽车行业也面临着原材料短缺、芯片短缺、俄乌冲突等诸多问题,可能会影响保时捷IPO的表现。
即便如此,本次IPO的预购量已经超过其已发行股份总量,认购方包括美国资产管理上市公司普鲁士和卡塔尔投资局等。红牛饮料公司和LVMH也有意认购股票,借机进入高端汽车制造业。
大众还计划向包括法国、西班牙和意大利在内的许多欧洲国家的散户投资者发行优先股,这将引起保时捷“铁粉”的投资兴趣。
投资者的热情不减。关键原因是大众集团有很多强有力的领导者,包括大众、保时捷、兰博基尼、斯柯达、宾利、布加迪等等。保时捷是最赚钱的品牌之一。
今年上半年,保时捷营收为179.2亿欧元(约合人民币1234亿元),同比增长8.5%。净利润达34.8亿欧元(约合人民币239亿元),同比增长24.6%。
从销量来看,保时捷今年前6个月的销量为14.59万辆。在最大的中国市场,其销量达到4.07万辆,占比近30%。
利润水平再创新高,销售回款率从去年同期的16.9%攀升至19.4%。
这种增长已经持续了很长时间。保时捷2021年销量首次超过30万辆,销售额331亿欧元,营业利润53亿欧元。
同期,大众集团售出888万辆汽车,营业利润192.75亿欧元。
相比之下,保时捷贡献了27%的利润和3.3%的销售额。自行车的利润率几乎可以达到大众品牌的10倍,“利润牛”名副其实。
金骏电气
“保时捷IPO是一个转折点,进一步点燃了我们向电动汽车转型的势头。”大众汽车前首席执行官赫伯特·迪斯(Herbert Dees)说。
迪斯曾经在大众内部沟通会上承认,特斯拉在软件领域的领先地位让他感到了巨大的压力。"我们将从你们的市场份额中拿走一些."迪斯在社交媒体上公开挑战马斯克。
他的目标是,2025年,大众将超过特斯拉,成为全球最大的电动汽车制造商。
2021年,大众汽车集团宣布,预计未来5年投资1590亿欧元,其中890亿欧元将用于软件和电动汽车等技术,占总投资的56%;到2030年,纯电动汽车的销售份额将上升至50%。
大众电动市场的高端希望寄托在保时捷身上。
保时捷计划在2025年交付一半的新车作为电气化车型(包括纯电动和混合动力车型)。2030年纯电动汽车占比超过80%。
保时捷的电气化已经取得了成效。
2019年,百万级纯电动汽车Taycan发布,搭载业界大热的“黑科技”800V快充架构,30分钟内即可充入5%至80%的电量。
2021年,保时捷共交付41,296辆Taycan,是2020年的两倍。占保时捷总销量的13.67%,一举超过大众911车型。
保时捷也跨界打造电动自行车。
2021年,该品牌与德国品牌Rotwild合作,开发并推出电动自行车产品eBike Sport和eBike Cross,起价分别为10700美元和8549美元。
今年6月,保时捷宣布全资收购德国电动自行车制造商Fazua。Fazua focus light电动自行车装置,其驱动系统可拆卸,无动力独自骑行时无需额外负载。
收购Fazua后,保时捷实现了行业领先的轻型电动机技术,使其成为电气化扩张的又一座城市。
通过不断努力,保时捷希望扩大其品类,抓住新的收入增量。
大众集团首席财务官阿诺·安特利茨(Arno Antlitz)表示,保时捷IPO将为集团向电动汽车的转型提供“新技术的重大投资”。
从2019年到2023年,该集团在电动汽车相关业务上投资了550亿美元,包括在德国建立一家新的电动汽车工厂和在欧洲建立六家电池工厂。
估计保时捷IPO可以通过股权交割,大众集团至少可以提现200亿欧元。这是一场及时雨。
上市摔跤
保时捷“单飞”是一个始于13年前的梦想。
2009年,保时捷皮赫家族希望收购大众汽车。
在“欧洲最强职业经理人”、时任保时捷集团CEO魏德金的掌控下,保时捷在大众的持股比例从31%增长到最高时的74.1%。但一直未能达到持股75%的目标。
为了完成对大众的收购,保时捷向银行申请了超过100亿欧元的信贷额度。当一场全球金融风暴袭来时,皮赫家族的梦想破灭了,他们背负了超过90亿欧元的巨额债务。
如果得不到或者失去了,保时捷只能和大众谈合并。花了三年时间,花了近90亿欧元。2012年8月,大众集团正式拥有100%保时捷品牌汽车业务。
换句话说,保时捷没有买大众,反而成了大众的保时捷。作为回报,皮赫家族成为大众集团的最大股东,持有53%的股份。
拿回保时捷已经成为这个家族“凤凰涅槃”的梦想——大众集团有一个叫“凤凰”的计划,即保时捷独立IPO。
保时捷的股本分为两部分,一半是有投票权的普通股,一半是无投票权的优先股。保时捷将向大众投资者派发四分之一的优先股,占其总股份的八分之一。
保时捷SE将收购25%加1股有投票权的普通股,这将使其在IPO后拥有否决权,并加强其直接控制。
即有投票权的股票留给内部人,没有投票权的股票留给其他投资者。
在资金分配上,双方有不同的想法。
大众预计保时捷将以高估值筹集高额融资,以支持电动汽车转型计划。另一方面,皮赫家族重视直接参与保时捷的管理,拥有更多发言权,不希望股票发行价过高。
无论如何,多年的恩怨将随着保时捷的“单飞”而告一段落。