3月10日，蔚来-SW(09866)开始于港交所挂牌交易，开盘价为160港元/股，首日微跌0.69%，以158.9港元/股收盘——当日，小鹏汽车股价上涨6.70%，理想汽车上涨8.65%。
至此，造车新势力三巨头终于齐聚港股。其中，截至3月11日，蔚来汽车市值最高，为2478亿港元，之后是理想汽车（2161亿港元），小鹏汽车（1805亿港元）最低。
几年前，蔚来创始人李斌向媒体表示：“我们必须比别人更努力，做得更好，更快，才可能活下去。”如今，完成美股、港股双重上市的蔚来自然是多了一份站稳脚的底气。
当然，在新势力下半场，活下去只是第一步，比任何人都希望蔚来“活得好”的李斌，在蒙眼狂奔之际，或许也会有难寻解药的焦虑时刻。
焦虑一：交车为何成难题？
曾是新势力月销TOP1常客的蔚来，已经在这个榜单上缺席了小半年。
2021年7月，蔚来痛失月销冠军，自此被同为三强的小鹏、理想甚至是第二梯队的哪吒接连超越。与稳中求进、相继坐上月销TOP1宝座的理想、小鹏相比，蔚来的销量迟迟不见起色，甚至在10月时出现了断崖式下跌，李斌的心里有苦说不出。
对于2021年10月销量仅3667辆，蔚来对外解释称，单月交付量暴跌仅为江淮蔚来生产线调整停工所致，蔚来的传播高级总监马麟还透露：“10月订单情况还不错，创了历史新高。”
谁知，直至今年2月，蔚来的交付情况仍未见好转。
虽然不知订单是否如蔚来汽车所说的那么乐观，但产能无疑拖累了它的销量——产能不足，导致提车周期拉长，消费者实际下单情况或受影响。一位EC6车主在蔚来APP内表示，去年8月末下单，苦等到12月初才提车：“唉，买蔚来太难了。”
自知产能不足，深陷交车之困的蔚来在港股招股书中提到，目前代工厂江淮蔚来的整车及部件年产能为120000辆，并将于2022年上半年扩张至240000辆。且新工厂预期将于2022年第三季度投产。
而事实上，目前蔚来代工产线的实际产能还要更低些。2021年3月，李斌在蔚来的电话会上提到，春节期间，江淮蔚来工厂已具备月产1万辆电动汽车的能力，但受芯片、电池等供应链影响，目前产能只能保持每月7500辆。
依此计算，蔚来代工厂因外力所致，年产能由12万辆锐减为9万辆，即便处在产能100%满负荷的状态，也才勉强完成交付91429辆。
在业内，像蔚来这样满负荷甚至超负荷运转的车企产线并非大多数。据乘联会统计，2021年乘用车企业的平均产能利用率为57.93%，而蔚来属于“销量5万至10万辆的企业”，这一区间的平均产能利用率为57.29%。
与同等销量水平的企业相比，产能不足的蔚来的确很需要招股书中所说的翻倍扩产。没有产能就没有交付，没有交付自然销量受影响，2021年，蔚来汽车全年交付91429万辆，与位于新势力交付第一的小鹏汽车相差近7000辆。
蔚来联合创始人秦力洪也曾对媒体表示，“零配件供应问题仍会是蔚来汽车交付的天花板。今年交付目标我说了不算，供应链说了算，产多少交多少。”
面对供应链瓶颈，理想、小鹏、特斯拉等均给出了解决方案，比如减配交付，比如引入新的芯片供应商、电池供应商，而蔚来却少有动作。
今年2月，蔚来当月交付6131辆，不仅被“蔚小理”中的理想（8414辆）、小鹏（6225辆）甩在后面，也不如被看作是第二梯队的哪吒（7117辆）。但愿蔚来是被产能和供应链绊住，而非绊倒。
焦虑二：钱没花在刀刃上？
新势力亏损是常态，但有人已经率先实现盈利。数据显示，理想在2021年四季度，净利润为2.955亿元，较去年同期增长174.88%，首次实现季度盈利。
随着产量、交付量的攀升，制造成本摊薄，利润自然提升。值得注意的是，理想2021年三季度的整车毛利率为21.1%，高于蔚来的18%和小鹏的13.6%，整车毛利的走高，成为了理想能实现盈利的关键所在。
在理想四季度扭亏为盈的同时，小鹏销量大涨，连续四个月稳居新势力销冠之位，两家势头正猛，反观“老大哥”蔚来，明明是国内造车新势力中营收最高的一家，却没能成为第一个盈利的玩家。
实际上，2020年、2021年前三季度，蔚来整车已实现盈利，以2021年前三季度汽车销售收入239.54亿元、汽车销售成本192.25亿元，交付66395辆来计算，每台汽车毛利在71228元。“几十万买了一台定时炸弹，心情怎么会好？”近日，奔驰EQC车主黎辉（化名）向时代周报记者吐槽道。
黎辉的奔驰EQC已经买了11个月，期间3次出现比较明显的故障问题，两次叫了拖车，维修时间累计达40天之久。“虽然车辆还在保修期中，维修都是免费的，但是给生活工作带来了不小影响，这台车都不敢开到远一点的地方。”
有同样遭遇的不止黎辉一人。早在今年春节前，一封68位奔驰EQC车主的联合声明在网上流传。声明中，车主们纷纷表示自己所购买的奔驰EQC在使用中均出现了一次或多次电机故障，他们推测是冷却液渗漏至电机后导致的故障。
事件发酵，北京奔驰方面于2月向国家市场监督管理总局备案召回计划，称将免费为召回车辆更换改进后的电动驱动模块总成，以消除安全隐患。但对奔驰方面解决问题的方式及态度，大部分奔驰EQC车主们并不接受，他们认为奔驰方面没有诚意，敷衍之意明显。
“这样没有诚意的召回，更加激发了矛盾的新一轮开始。”针对北京奔驰召回奔驰EQC的计划，彼时车主赵女士（化名）向时代周报记者表示。随后，3月7日，245位奔驰EQC车主再次发布联合声明，对奔驰官方提出了7点质疑和4点诉求，要求厂家立即召回并解决问题车辆。
3月14日，时代周报记者就此采访了奔驰方面，截至发稿前暂未获回应。奔驰方面此前向媒体回应称，“注意到部分客户对于EQC召回措施及方案存有的疑虑，对此，还请给于我们一定的时间了解客户的反馈。若获得客户对于其联络信息的授权，我们将以最快速度逐一联系参与反馈的所有客户，倾听需求，妥善回应其关切”。
修不好的电机
电动车的核心系统，即“三电系统”，包括电池、电机和电控，其中电机是电动车的动力源，功能可类比于传统燃油车上的发动机，属于车辆核心部件。
“6月1日提车的，8月第一个电机坏，10月第二个电机坏，直接抛锚在路上。”出于对奔驰品牌的信任，张辉（化名）去年花了约50万元购置了一辆奔驰EQC，但没想到新车在不到半年时间里两次电机故障，不仅让他曾经差点遭遇危险，也给他的生活工作带来不少困扰。
“城市快速路上跳出故障，我发现后赶紧下快速路，开了一会就直接停了。”回忆起当时的场景，张辉仍心有余悸，若非当时处置得当，后果难以预料。
在电机第一次出现故障时，张辉便向4S店方面反映情况，但相关人士却表示这是他运气不好。直到电机第二次出现故障，张辉觉得事情有些不对劲，上网搜索相关案例，发现出现同样情况的还有不少人。于是，他便向4S店提出退换车要求，结果被拒绝。
“我的车子已经达到三包退车的标准了，但是我要支付给奔驰7万多的折损费！他车子本来就有问题，为什么反要我赔钱！”张辉十分生气，“等于一个月一万多的费用，这个不是欺负人？最近又开始提示缺防冻液，感觉是电机坏的前兆，之前两次坏电机，都有提示缺防冻液”。
3月14日，时代周报记者也采访了张辉买车的4S店，相关人士表示，将向上反馈，随后回复。但截至发稿前，暂未获正面回应。
尽管奔驰方面在召回计划中称，将免费更换改进后的电动驱动模块总成，以消除安全隐患。但对于该召回方案，不少车主并不买账。
“大批量车主都是中途骤停趴窝，有的在高速，有的在乡村公路，车主们性命攸关，而且拖车经历惨不忍睹，很多都是几十甚至几百公里外赶来救援的，所有车友现在开车都是惴惴不安，不知道什么时候再遇风险。”此前的多次接触及拉锯，赵女士对厂家的信任度在不断下降，“召回后，可以保证新的电机无安全隐患了吗？建议公开原来电机的真实检测报告。我们有的车友已经更换了4个电机，而马上又通知要更换第5个甚至第6个？这怎么解释？而且有新换的电机不到一天又开始漏液了”。
电机存设计缺陷？
奔驰EQC为奔驰旗下首款纯电车型，于2019年上市，目前有EQC 350和EQC 400等在售车型，厂家指导价分别为49.98万元、57.98万元起。
对于该车电机屡屡更换还会频繁出现问题的情况，不少车主认为这是由于电机存在设计缺陷。
“部件产品质量、部件协调、设计缺陷均有可能。”对于奔驰EQC电机屡屡出现问题的原因，中国汽车维修行业协会秘书处副主任冯延坤3月14日向时代周报记者表示，“汽车零部件是一项复杂的系统工程，电机动力驱动毕竟是新工艺，需要生产、使用、调整和完善。至少需要20-30年时间”。
部分奔驰EQC车主在前述联合声明中提出，希望奔驰厂家公开关于奔驰EQC电机的相关信息以及解决方案；启动汽车产品质量缺陷召回程序，及时消除安全隐患。针对已更换电机的车主，应当全部按照新版三包政策执行相关政策，进行退车或者换车；对所有出现电机、电池和电控故障的奔驰EQC车主，延长三电系统质保期限延长终身质保承诺。
“如果奔驰能够处理好，那以后买车还会选择奔驰。”对于奔驰方面目前的解决态度，张辉并不满意，他表示，“50万元买的车，我想开10年，不想几年时间就换。目前来看，这个车的隐患很大。（若奔驰方面不妥善解决问题）我会准备诉讼，目前已经联系了同家4S店的几位EQC车主”。
“生产企业要积极面对车主诉求，确保产品安全首位，其他问题均可以在产品生产、服务和使用过程中协商解决。”冯延坤表示。