从2020年5月开始，凭借利好消息刺激，江淮汽车股价开启上涨模式，从5元/股左右一口气冲到21.9元/股，一年时间翻了大约4倍。即便目前股价有所回落，截至2月28日收盘为13.73元/股，总市值约为300亿元，其动态PE仍高达116倍左右。
那么，未来江淮汽车将走向何方？其价值的压舱石是大众汽车的投资，还是新能源汽车赛道的野望，亦或兼而有之，下面展开我们的分析。
乘用车板块，总是这么不争气
在中国的汽车业版图中，安徽应该算的上一方重镇。除了造车新势力的蔚来以外，在2000年前后自主品牌还非常稀缺资源的年代，安徽在商用车、乘用车领域就已经出现了两个代表性企业，江淮和奇瑞。
早在1996年，江淮汽车生产的客车底盘全年销售量就突破了1万台大关，此后经过几年发展，公司在商用车领域打出了一片天地。
但是，与同省兄弟奇瑞相比，江淮汽车后来的发展逐渐落入下风。其中一个原因在于，汽车行业前景最广阔也是最赚钱的板块，并非商用车而是乘用车市场。
汽车行业曾有一个说法，搞汽车的人没有一个不想做轿车。而江淮汽车前董事长左延安当时曾多表示，“如果不上轿车，三五年内江淮被边缘化，或者被重组是很有可能的”。
事实证明，即便上马了轿车项目，如果做不好，一样会被边缘化。
2007年1月，江淮汽车轿车项目通过国家发展改革委核准。同年4月其发布首款全新轿车宾悦。但是，这款汽车在市场中的口碑并不好，此后几年逐渐被市场淘汰。
在宾悦之后，江淮汽车又推出了同悦、和悦等车型，凭借产品线的快速推进，江淮汽车一度畅想其乘用车要实现百万销量。
但是，2013年“3·15”晚会上，江淮旗下同悦轿车被爆出底盘周围钢板及车身钢板锈穿，品牌形象遭到严重打击。此后，江淮汽车轿车产品快速下滑，公司又将目光转向SUV市场，推出小型SUV瑞风，但在日趋激烈的市场竞争中，也没有取得突破。
回看江淮汽车多年来自己在乘用车领域的发展，其产品推陈出新的速度很快，早期可以迅速占领市场，但随着竞争加剧，就会暴露出技术和质量方面的短板，缺乏核心竞争力。
从近年来的财报也可以发现，江淮汽车在乘用车板块的溢价能力很弱。特别是乘用车板块，数据显示，2020年公司乘用车板块的毛利率甚至为-2.48%。
面对这种局面，这也就难怪从2015年之后，江淮汽车股价一路下跌近70%，直到2020年随着大众汽车的入局，才迎来发展转机。
可以说，目前资本市场能够给江淮汽车这么高的估值，很重要的一个原因就是大众汽车的加持。而大众汽车之所以选中江淮，从大众一方来说，随着我国取消新能源车外资股比限制之后，大众汽车通过增加股本比例的方式，可以更好的控制新合资公司，大力开拓中国市场。同时，大众汽车此前在国内市场主要以南北大众（上海大众、一汽大众）为主，大众汽车加大对江淮汽车的投入，有利于对南北大众的制衡，未来安徽大众有望与成为大众汽车的第三极。
从江淮汽车一方来说，虽然公司多年来在乘用车板块发展受挫，但毕竟耕耘多年，拥有可观的生产能力。近年来因为乘用车销量不佳，公司产能利用率持续下滑，2019年其乘用车产能为45万辆，产能利用率仅为 37%，属于严重过剩状态。
但是，大众汽车也许正是看中了江淮汽车拥有的产能，而有了大众的加持，其产能过剩的问题有望得到解决。
那么，大众汽车是否如此前承诺的那样，优先在江淮大众生产大众B级车、C级车等插电混动汽车和燃油车呢？而对于江淮汽车来说，如何借助大众提高自身竞争力，这成为决定公司未来走向的关键因素。
大众、蔚来与华为，谁能靠得住？
说到借助国外汽车公司来发展自己，华晨汽车经常被拿出来当作反面教材。江淮汽车与大众的合作，一度也被担心最后落入华晨汽车同样的窘境。而江淮汽车要提高自身竞争力，确实也不能对大众寄托太大的希望。
在大众汽车与江淮汽车合作的“蜜月期”，双方联手推出了思皓E20X这款新车。当时大众汽车承诺，将把在欧洲十分受欢迎的子品牌西雅特引进到江淮大众生产。
但是，希望是美好的，现实却非常残酷。江淮汽车不仅没有等来西雅图，连思皓E20X也是昙花一现。
此后，大众汽车以10亿欧元收购了江淮手中50%的股份，以75%的绝对优势拿去了江淮大众的控制权，并改名为大众汽车（安徽）有限公司，这也是大众汽车首次在中国市场拥有独自冠名的汽车品牌公司。
不仅如此，大众汽车还收购了江淮汽车乘用车二厂，未来大众汽车（安徽）的产能有望达到35万辆。但这种情况下，作为合作方的江淮汽车就显得有些落寞。
当然，江淮汽车仍拥有大众汽车（安徽）25%的股权，可以获得大众的一部分“输血”来支撑自身的研发和生产，并且在大众品牌和技术的加持下，其乘用车销量也开始回暖。
据江淮汽车发布的公告显示，2021年全年，公司汽车销量合计约52.42万辆，同比增长15.63%。其中，市场关注的纯电动乘用车板块全年销量达到13.41万辆，同比增长169.12%。
但是，对于汽车企业来说，销量是一回事，能不能赚钱是另外一回事。从1969年的收音机厂，到1970年开始黑白电视生产、80年代和松下合作彩电，再到后来的电视机市场混战，位于青岛的海信凭借先发的生产优势和国产优势，不仅抢占了市场的先机，还在那场从四川绵阳刮起的“红太阳”风潮中顺利活下来，在后来长虹、康佳、TCL等等品牌你方唱罢我方登场的乱世中逐渐壮大，并在2018年成为首个世界杯的中国赞助商，扬名海外。海信的成功除了先发优势，其能够率先突破彩电国产的瓶颈才是成功之道，亦是其能够在后面二十年突破海外市场的关键。
正如海信所在的家电市场，汽车市场的国产道路一向也是“救市”良策，前有法系的DS，后有美系的林肯，尽管效果不尽相同，但其目的都大同小异。而日系阵营里，英菲尼迪作为豪华品牌之一，也在早年间开始其国产之路，在2022年更是再次选择重磅车型国产，但这一次，它好像又没有真正的“国产”。
内外“夹击”，新车腹背受敌
在去年广州车展时，沉寂多年的英菲尼迪展台开始有了更多的人气，这一切都是源于它彼时即将发售的新车，即全新一代英菲尼迪QX60。在当时不看其能否成功，消费者对于这个来自日本却发迹于北美的豪华品牌，依然抱有很大的期待。在之后预售价格公布等一系列动作中，关于全新一代英菲尼迪，消费者的讨论还是此起彼伏，而当真正的售价在2月28日公布时，关于新车的热度更是迎来了一个新的高潮。
2月28日，全新一代英菲尼迪QX60正式上市，新车共推出6款车型，厂商指导价为39.98-61.98万，其中四驱版本入门车型售价为47.98万。值得一提的是，全新一代英菲尼迪QX60全系标配2.0T涡轮增压发动机，和进口车型匹配的2.5L和3.5L机械增压发动机相比，动力方面各车型之间省去了选择的空间。
但从国产后的价格来看，全新一代英菲尼迪QX60的竞争力似乎并没有消费者期待的那样强劲。39.98万的起售价格，和其进口车型相比47.98万的售价，加上现在已经有的终端优惠，进口车极有可能在41万左右拿下的入门车型，国产版原本可能会出现的价格优势瞬间荡然无存。如果想要重现国产车型的价格优势，在其上市不久后再次炮制降价优惠，和进口车型的差距进一步拉开，也能做到原本期待的那般局面。但选择降价方式后，原本已经国产的英菲尼迪，品牌形象或还将再次进一步受损，豪华定位更是无地自容。
而除了内部优势无法体现以外，在市场中，全新一代英菲尼迪QX60的优势一样也不那么明显。2.0T发动机+9AT变速箱，全新一代英菲尼迪QX60显然对标了凯迪拉克XT6。但除了起步价的细微差异之外，其四驱车型的入门车型价格差异更是超过了6万，再加上凯迪拉克目前终端已有的优惠，全新一代QX60的优势也略显不足。而在品牌影响力方面，近几年一直处于同级别销量垫底的英菲尼迪和凯迪拉克之间还存在一定距离。
此外，包括理想、蔚来等新势力车企以及传统车企的转型，所带来的中大型SUV车型也同样瓜分了原本QX60所在的市场蛋糕，这也就导致本来影响力就不足够的英菲尼迪开始显得更加力不从心，而全新QX60国产后较高的价格定位更是会让其感到腹背受敌。
纳入东风日产，政策利好，英菲尼迪或能够“复兴”
实际上，除了新车以外，英菲尼迪品牌同样是处于一个比较危险的境地。就像前文提到的，和同级别品牌相比，英菲尼迪在中国市场目前还处于一个低位。从2014年开始在中国市场的国产道路后，仅仅昙花一现便开始没有了什么惊艳时刻。这其中，旗下车型迟迟不更新可以算是最重要的原因。七年时间里，仅两款车型苦苦支撑，任凭是哪个品牌，想必都很难拿出什么亮眼的成绩。而尤其是在英菲尼迪处于的市场空间里，上有BBA，下有“两田”、大众等品牌的高端车型，两面夹击下更是举步维艰。
所以在这次国产QX60的消息一出，消费端出现了较大的讨论热度，很多人都认为这或将是英菲尼迪在中国市场打一场翻身仗的关键时刻，但其定价无论是企业内部，还是市场环境来看，翻身的可能性还比较小，再加上新的关税协议，其产品竞争力还将受到影响。
根据在2022年1月正式生效的《区域全面经济伙伴关系协定》（中日）来看，对于排量在 2.5L以上、4.0L以下的车型，其税率由25%下降到15%，并在未来20年内不会超过15%，而进口的英菲尼迪QX60刚好处于这个范围内，这更进一步降低了进口车型的购买价格，对于消费者来说，不大的差价，进口或才会是首选。但抛开单一车型而言，关税的降低，对于英菲尼迪其他车型的进口来说，却是一件好事，这有利于让更多该品牌的车型进入中国市场，对于品牌已经快要跌倒谷底的豪华形象能够产生积极作用。
实际上，原本在过去几年时间里，高层频繁更换所带来的基层政策落实不到位等现象，以及引发的因售后带来的保值率降低的情况，在今年英菲尼迪纳入东风日产之后，将会得到相应的改善，在结构调整后，更稳定的管理层以及日产更强大的渠道实力，都将成为英菲尼迪“复兴”之路上的垫脚石。
另外，作为传统豪华品牌的英菲尼迪在纳入东风日产之后，还将继续开辟电动化、自动驾驶、移动互联和共享出行服务等方面的新机遇，在保障和积极争取原本豪华领域的同时，在新兴领域探索新的模式，寻求新的增长。